Standard implicite des mandats « équilibrés », le portefeuille 60/40 est l’enfant d’un monde de taux bas et d’inflation maîtrisée. Dans un régime plus heurté, l’ajout d’un troisième moteur – les actifs alternatifs – fait émerger des portefeuilles 50/30/20 plus diversifiés et potentiellement plus résilients.
Pendant près de quarante ans, le portefeuille 60/40 – 60 % actions, 40 % obligations – s’est imposé comme le standard implicite de la gestion patrimoniale. Les études historiques menées par le CFA Institute ou par de grands gérants globaux montrent qu’entre 1990 et 2020, ce simple couple actions/obligations a permis de délivrer des rendements réels attractifs, avec une volatilité nettement inférieure à celle des actions seules. Autrement dit, pour un investisseur privé, le « contrat » semblait rempli : une construction lisible, industrialisable et robuste sur la durée.